Al cierre del viernes, 16 de octubre las posiciones equivalentes del disponible en EEUU (noviembre ‘20 y enero ‘21) valen 391 y julio ’21 alcanza US$/ton 384, en Chicago. Los precios en Paraguay cotizan a US$/ton 370 en Asunción, para cerrar negocios anticipadamente (Forward) de la zafra nueva 20/21. Por la soja disponible ya se ofrece precios que superan cómodamente los US$/ton 400, reflejando la situación de escasez, local y regional, además de las preocupaciones por una época de siembra seca, sobre todo en Brasil.
Federico Morixe
FIMIX Agrofinanzas
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El gigante de Asia volvió al mercado hace tiempo y su demanda es sostenida y firme. Así lo reflejan los reportes diarios de ventas de grano físico (“Flash Sales”) en los que ese país aparece casi que todos los días. La demanda empuja, en plena recuperación del stock de cerdos, un 30%, tras haber quedado diezmado por la Gripe Porcina Africana.
Pero no todo es recomponer 200 millones de cerdos sacrificados para volver a alcanzar los 400 millones y, mientras tanto comprar más soja para moler. Estamos asistiendo a lo que parecería ser la pasada de zaranda de la cosecha 2018/19, levantada hace un año.
¿Pero es que alguien podía anticiparse a que esto ocurriría? La verdad es que no, sinceramente nadie podría pensarlo. Lo que se busca con esto es buscarle el sentido a por donde viene el origen de los números que el USDA terminó publicando. El efecto real es que el mercado contaba con determinado volumen de inventarios en el mercado disponible (que es la base sobre la que realiza las operaciones) y el volumen era menor. Después del informe trimestral y, ahora, tras el informe mensual de oferta y demanda.
Conclusión: menor oferta para mayor demanda.
Si hay algo que empezó hace un par de meses a mover los precios, antes del sincericidio del USDA, fue la serie de tornados en Iowa (bautizado con un muy español nombre de “Derecho”) que volcó al piso alrededor de 1 millón de toneladas de maíz, todavía con un par de meses de ciclo por delante que no se podrán cosechar. Además, dañó cerca de 700 mil toneladas de capacidad estática de la infraestructura de recibo de granos. Para una cosecha estimada en 380 millones de tons, estos parecen ser números menores. Pero lo importante viene al pensar cuántas veces se rota esa capacidad estática, ya que la gracia está en entregar granos, llenar los silos, vaciarlos lo más rápido posible, para despachar camiones (o trenes) y así esperar por nuevos viajes entregando mercadería, de forma de empezar el ciclo nuevamente. Así funciona.
Pues bien, con estos daños, la logística para esta cosecha, además siendo Iowa el principal estado maicero de EEUU, necesariamente será más complicada, más cara y más ineficiente.
A una menor cosecha nueva esperada, se suma (o resta) mayor volumen de exportaciones,
Hasta acá, los problemas de oferta en el norte. Pero en esta región, Brasil solo tuvo problemas en Río Grande del Sur y hasta hoy en día se nota. Paraguay, Uruguay y Argentina sufrieron también por la seca que, entre otras cosas, tuvo al Río Paraná en su menor cota en treinta años. Esto empujó embarques previstos para Argentina, que fuesen cambiados en su mayoría por cargas desde Brasil. Y si algo no le faltaba a Brasil era demanda desde China, la cual se aceleró y llevó a los precios que se pagan actualmente en el mayor socio del Mercosur. La mayor muestra de esto fue el negocio para abastecer con soja uruguaya a las plantas de molienda en Río Grande del Sur debido, precisamente, a la diferencia de precio en favor de Uruguay. Increíble pero real.
Los precios superiores a US$/ton 410 por no hacen otra cosa que hacerse lamentar a los que sufrieron la seca el verano pasado, si bien las subas empezaron a llegar en agosto, cuando el productor generalmente ya vendió todo.
Si tenemos que elegir, esta suba no vino en el mejor momento, pero por lo menos vino. La incertidumbre nos sesga la racionalidad en cuanto a sacar utilidad de los precios que están hoy en el mercado. Muchos productores para controlar sus ansias de vender algo que todavía no se ha sembrado están utilizando, en gran porcentaje, los pisos de precios. Podemos hacer pisos de precios con el CBOT de US$/ton 360 pagando US$/ton 10 y con esto asegurarnos un precio piso de US$/ton de 360. Con esta estrategia podemos esperar tranquilamente que el precio se mantenga en estos niveles, siga subiendo hasta la siembra y también hasta la cosecha. En caso que suceda lo contrario y los precios bajen como en otros años (hasta US$/ton 300 en Chicago) estamos tranquilos porque nuestro piso ya lo fijamos previamente en US$/ton de 360.
Lo mejor de todo esto es que la estrategia la hicimos sin comprometer ni un solo kilo de soja.
La demanda sigue firme y China y los “destinos desconocidos” siguen comprando, pese a feriados, guerras comerciales y demás cuestiones a esta altura, menores.
Lo que no es menor es que, en menos de un mes, EEUU tendrá elecciones presidenciales. En cuestión de una semana, el presidente pasó de anunciar haberse enfermado de Covid-19 a informar que ya estaba trabajando nuevamente en la Casa Blanca. En ese lapso, los mercados se movieron fuerte, primero cayendo por el pánico y después mostrando subas meteóricas. Seguramente tengamos por delante semanas con volatilidad activada, lo que permitirá tener chances de captar precios para ir cerrando márgenes claramente mejores que un año atrás.
Lo importante siempre es saber cuáles son los precios que a uno le sirve. Tener medido el costo, en dólares por tonelada, ya que es la única forma de saber si el precio al que tenga la oportunidad de cerrar, me dejará un margen positivo o negativo. Para esto, buscar, asesorarse, medir, plantearse un plan de acción para ir ejecutando, paso a paso, los precios objetivo, definidos de antemano.
Nadie sabe en cuánto estará el precio: ni en 15 días, ni en abril o mayo. Lo importante es ir aprovechando las oportunidades de ir sacándose de encima el riesgo de bajas de precio. Ya hacía mucho tiempo que no aparecían las oportunidades y, finalmente, lo hicieron.
Siempre es más difícil conseguir buenos márgenes con precios bajos, pero es cuando mejor gestión comercial hay que realizar. Ahora, con mejores precios (que no hay certeza de cuánto van a durar) habría que afinar la mira y empezar a capitalizar los beneficios de tener un mercado que se muestra más amigables.
Por ejemplo, Pedro uno de los Agricultores que siempre es alcista por naturaleza, viendo el clima como se presenta y estos precios, vendió un 10% del físico para cubrir gastos y el resto 90% realizo pisos de precios a 360 $/ton sin comprometer kilos.
Los fondos en CBOT siempre tienen la última palabra y esta vez no va a ser la excepción. El mercado puede subir como bajar, dependiendo de lo que hagan estos señores y solo piensan en sacar margen semanal, mensual y hasta pueden llegar a ser los mayores vendedores por algún momento.
Volvemos al comienzo, puede llegar la soja a los 500 $/ton? y la verdad que si, faltan que sucedan muchas cosas como por ejemplo: el clima y el impacto en la producción de Brasil, las elecciones en EEUU, la próxima siembra de EEUU, las compras de China por grano y futuros , la expectativa de los fondos (son como un turbo para arriba como para abajo). En estos momentos los fondos tienen compradas más de 25 millones de toneladas que no van a consumir, solo buscar un margen para luego vender. Todos queremos ganar con soja por eso muchos compran futuros, callsetc como participar en la fiesta. Hasta que termina!
Pero si todo se alinea para el precio, tenemos grandes posibilidades de llegar a los 500, si ¡ y luego cuanto tiempo durara esa suba? . Ver gráfico y la flecha azul. Todos queremos que vuelva a esos niveles, pero, sino pasa eso? Como piensa Pedro.
Al final del día, es en donde queremos estar cuándo los fondos decidan vender y hagan caer el precio.